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Aujourd’hui, les nouvelles les plus importantes viennent de la Fédération de Russie.
Ici, la Russie est confrontée à une pénurie de devises qui s’aggrave rapidement, alors que la baisse des revenus pétroliers et la forte pression sur son système d’exportation réduisent profondément ses réserves. En réponse, Moscou réintroduit le troc pour le commerce extérieur, faisant revivre des pratiques économiques de l’âge de pierre et des tactiques issues de l’effondrement économique post-soviétique, dans un effort désespéré pour maintenir le flux des importations.
Ces dernières semaines, de grands médias internationaux, dont Reuters, El País et le Kyiv Independent, ont confirmé que la Russie avait remis en place le troc pour le commerce international. Les transactions rapportées impliquent l’échange de matières premières telles que le blé et le lin contre des voitures chinoises, des matériaux de construction et des appareils électroménagers, avec au moins huit transactions documentées jusqu’à présent.
Ces arrangements sont détaillés et formels plutôt qu’improvisés. Ils sont soutenus par un guide de 14 pages publié par le ministère russe de l’Économie, qui instruit les entreprises sur la manière de structurer des contrats de biens contre biens, de contourner les canaux bancaires et de régler la valeur par des livraisons physiques plutôt que par de l’argent.
La raison pour laquelle la Russie agit ainsi maintenant tient à la crise des revenus pétroliers qui bouleverse le paysage économique du pays, car la baisse des recettes pétrolières se traduit directement par une pénurie de devises fortes dont la Russie dépend pour payer ses importations. Au cours des derniers mois, les expéditions de brut par voie maritime via des ports clés tels que Primorsk et Ust-Luga ont fortement diminué, Primorsk passant de neuf à dix tankers par semaine à seulement trois, et Ust-Luga de douze à treize tankers à sept ou huit. Les restrictions américaines sur la flotte fantôme russe ont réduit le nombre de tankers disponibles et limité encore la capacité d’exportation. Le brut de l’Oural se négocie également avec de fortes décotes de plus de vingt dollars par rapport au Brent, élargissant encore davantage l’écart de revenus de la Russie.
Avec le glissement des prix mondiaux du pétrole à environ 63 dollars le baril pour le Brent et environ 58 dollars pour le WTI, les marchés anticipant la possibilité d’un cessez-le-feu en Ukraine, les gains nets de la Russie par baril ont encore diminué. Cette baisse, combinée à la réduction des volumes d’exportation et aux décotes sur l’Oural, a laissé les recettes pétrolières et gazières du gouvernement inférieures d’environ 35 % sur un an en novembre et de plus de 20 % sur les onze premiers mois de l’année.
À mesure que ces revenus diminuent, les banques russes et étrangères deviennent plus hésitantes à traiter les paiements liés à la Russie, et de nombreux partenaires étrangers refusent d’accepter les roubles en raison des limites de convertibilité et du risque que la détention d’actifs russes les expose à des sanctions ou à un contrôle financier futur. Cette combinaison de revenus pétroliers faibles et d’un accès limité à l’infrastructure financière mondiale crée une situation où la Russie peine à payer ses importations, même lorsqu’elle le souhaite, car les devises nécessaires sont plus rares, plus difficiles à transférer et plus étroitement surveillées. Les paiements transfrontaliers sont de plus en plus acheminés par des canaux comportant un risque de conformité plus élevé pour les banques étrangères, et les restrictions rapides, les réserves partiellement gelées et la prudence croissante des banques asiatiques rendent difficile le transfert de sommes importantes sans retard ni danger.
Dans ces conditions, le troc devient l’alternative pratique la plus simple, car échanger des matières premières directement contre des voitures, des machines ou des fournitures industrielles permet d’éviter les flux monétaires visés par les sanctions et repose sur des actifs que la Russie contrôle encore. Le troc permet également à la Russie de préserver des relations commerciales qu’elle perdrait probablement dans des conditions de paiement normales, car les partenaires peuvent accepter des marchandises sans manipuler de roubles ni naviguer dans des transferts de devises à haut risque. En recourant aux échanges biens contre biens en dernier recours, les entreprises russes peuvent maintenir l’importation de produits critiques, même si le système financier autour d’elles devient trop contraint pour que les transactions classiques fonctionnent.
Dans l’ensemble, le retour de la Russie au troc doit être compris comme une réponse à l’étau qui se resserre sur sa principale source de revenus en devises plutôt qu’une forme innovante de résilience économique. À mesure que les revenus pétroliers chutent et que les dollars et euros utilisables deviennent plus difficiles à obtenir, le pays est poussé à régler le commerce par les matières premières plutôt que par l’argent, même si le troc est plus lent, moins efficace et expose la Russie à des partenaires plus puissants. Ce changement reflète un retrait plus large du système financier mondial et un recours à des échanges abstraits et peu productifs, qui augmentent les coûts et affaiblissent sa position de négociation. Si les tendances actuelles se poursuivent, le commerce extérieur de la Russie dépendra de plus en plus du troc et d’autres mécanismes à faible visibilité, l’obligeant à recourir à des transactions plus difficiles à évaluer, plus sujettes à exploitation et fondamentalement moins efficaces que les systèmes monétaires utilisés dans le commerce international normal.
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