Rusland heeft nog vier maanden te gaan tot de zwaarste ineenstorting sinds de val van de Sovjet-Unie.

Vandaag komt het belangrijkste nieuws uit Rusland.

De Russische uitgaven bereiken hoogten die sinds de val van de Sovjet-Unie niet meer zijn vertoond, terwijl de inkomsten uit olie en gas in een recordtempo dalen. Met een afbrokkelende binnenlandse economie nadert Rusland een financieel breekpunt dat door zijn eigen analisten inmiddels wordt omschreven als een aftelling van vier maanden naar een systeemfalen.

Russische financiële functionarissen hebben Vladimir Poetin geïnformeerd dat het land binnen vier maanden te maken kan krijgen met een grote financiële crisis. De combinatie van hoge rentestanden en stijgende inflatie creëert een druk die volgens functionarissen nog voor de zomer onbeheersbaar zou kunnen worden.

Deze ommekeer volgt op een kortstondige consumptie-hausse die werd aangedreven door grote tekenbonussen, overlijdensuitkeringen en hogere lonen in oorlogsgerelateerde industrieën. Dit zorgde tijdelijk voor een aanzienlijke geldinjectie in traditioneel armere huishoudens. De plotselinge liquiditeit stimuleerde de opening van nieuwe restaurants, kleine luxewinkels en dienstverlenende bedrijven, waardoor volledige economieën in de provincies gingen draaien op deze oorlogsuitkeringen. Het knelpunt is echter dat deze geldinjecties eenmalig zijn; zodra het geld is uitgegeven, is het weg.

Tegelijkertijd kampen grote defensiebedrijven met problemen ondanks enorme staatssteun. Zoals u zich wellicht herinnert, hebben fabrieken zoals Uralvagonzavod, de belangrijkste tankproducent van Rusland, tussen de 10 en 50 procent van hun personeel moeten ontslaan wegens een gebrek aan orders. Nu de eenmalige uitkeringen zijn uitgeput en belangrijke producenten hun activiteiten terugschroeven, storten de micro-economieën die door deze geldstroom in stand werden gehouden in.

De eerste tekenen van deze ineenstorting zijn al zichtbaar, waaronder een golf van restaurantsluitingen in steden en ontslagen in de dienstensector. Deze trends weerspiegelen een verzwakkende consumentenvraag en strengere kredietvoorwaarden, die beide de inkomsten en de fiscale manoeuvreerruimte van de overheid gestaag uithollen. Dit wordt nog versterkt door de dalende inkomsten in de exportsector voor energie.

Vóór de oorlog waren olie en gas goed voor 40 tot 50 procent van de federale begrotingsinkomsten. Huidige schattingen suggereren echter dat dit aandeel is gedaald tot ongeveer 22 procent. Verschillende factoren dragen bij aan deze daling, zoals sancties die de toegang tot westerse markten hebben beperkt en strengere controles op maritiem transport om de Russische schaduwvloot tegen te gaan. Recentelijk heeft India de aankoop van Russische ruwe olie met bijna 30 procent verminderd, waardoor Rusland naar schatting 140 miljoen vaten onverkochte olie op tankers moet opslaan. De inkomstencijfers van januari laten de laagste energie-inkomsten in vijf jaar zien, een halvering vergeleken met dezelfde maand vorig jaar. Hiermee is de primaire buffer verdwenen die het Kremlin historisch gezien in staat stelde om economische schokken op te vangen.

Ondertussen hebben de Russische militaire uitgaven hun hoogste niveau in decennia bereikt, waarbij ongeveer 40 procent van de nationale begroting nu wordt toegewezen aan defensie en veiligheid. Deze middelen ondersteunen de productie van munitie, de aanschaf van drones, de betalingen aan contractmilitairen en compensaties voor slachtoffers. Momenteel zijn de Russische oorlogsuitgaven spectaculair gestegen tot een onthutsend bedrag van 350 miljard dollar dit jaar. Als gevolg hiervan is het Russische reservefonds gedaald tot de helft van het vooroorlogse niveau en bedraagt het nu nog slechts ongeveer 42 miljard euro. Dit weerspiegelt de snelheid waarmee het Kremlin reserves aanspreekt om de militaire kosten te dekken. Ondanks deze uitgaven en de economische mobilisatie boekt Rusland geen beslissende strategische of tactische winst op het slagveld, terwijl de kosten voor het voortzetten van de operaties blijven stijgen. De wanverhouding tussen de uitgaven en de resultaten op het slagveld wordt een structurele last, vooral omdat Oekraïne en zijn partners over een veerkrachtigere financieringsbasis beschikken, ook al zijn hun gezamenlijke oorlogsuitgaven tot nu toe lager dan die van Rusland.

De recordlage inkomsten, gecombineerd met de recordhoge uitgaven, creëren een structureel tekort dat sneller groeit dan de overheid kan compenseren via belastingen of leningen. Als de voorspelde crisis werkelijkheid wordt, kan Rusland te maken krijgen met een schok in de bankensector door vluchtende deposanten, een scherpe devaluatie van de roebel en gedwongen bezuinigingen op civiele uitgaven.

De inflatie zou versnellen doordat de overheid geld bijdrukt om aan haar verplichtingen te voldoen, en regionale begrotingen zouden moeite hebben om basisvoorzieningen in stand te houden. Het cumulatieve effect zou een krimp van de economische activiteit zijn, wat zowel de binnenlandse stabiliteit van Rusland als het vermogen om de oorlog voort te zetten fundamenteel ondermijnt.

Over het geheel genomen ontstaat er een beeld van een staat die de grenzen van zijn financiële draagkracht bereikt. De waarschuwing van Russische functionarissen weerspiegelt niet alleen de onmiddellijke fiscale druk, maar ook de langetermijngevolgen van het onderhouden van een conflict met hoge intensiteit terwijl de inkomstenbronnen opdrogen. De bredere implicatie is dat de Russische economische koers steeds afhankelijker wordt van externe actoren, met name in Azië, wat eigen strategische beperkingen met zich meebrengt. De situatie wijst erop dat, zelfs zonder een plotselinge ineenstorting binnen vier maanden, de nu zichtbare structurele zwakheden de keuzemogelijkheden van Rusland nog jarenlang zullen bepalen.