Russia, mancano solo quattro mesi al peggior crollo dalla caduta dell'Unione Sovietica.

Oggi le notizie più rilevanti arrivano dalla Russia.

Qui, la spesa pubblica sta raggiungendo vette che non si vedevano dalla caduta dell'Unione Sovietica, mentre le entrate derivanti da petrolio e gas stanno calando a un ritmo record. Con il crollo delle economie interne, la Russia si sta avvicinando a un punto di rottura finanziaria che i suoi stessi analisti descrivono ora come un conto alla rovescia di quattro mesi verso il collasso sistemico.

I responsabili finanziari russi hanno informato Vladimir Putin che il Paese potrebbe affrontare una grave crisi finanziaria entro quattro mesi. L'incrocio tra alti tassi di interesse e inflazione crescente sta creando un punto di pressione che i funzionari ritengono possa diventare ingestibile prima dell'estate.

Questa inversione di tendenza segue un boom dei consumi di breve durata, alimentato da ingenti bonus per il reclutamento, indennità in caso di decesso e salari più alti nelle industrie legate alla guerra, che hanno temporaneamente iniettato liquidità significativa in famiglie tradizionalmente povere. Questa improvvisa disponibilità ha favorito l'apertura di nuovi ristoranti, piccoli negozi di lusso e attività di servizi, mentre intere economie rurali e provinciali finivano per ruotare attorno a questi pagamenti in tempo di guerra. Tuttavia, il punto debole è che queste iniezioni di denaro sono episodiche: una volta spese, le risorse svaniscono.

Allo stesso tempo, le principali industrie della difesa sono in difficoltà nonostante i massicci finanziamenti statali; come ricorderete, fabbriche come la Uralvagonzavod, il principale produttore di carri armati della Russia, hanno licenziato tra il 10 e il 50 per cento della forza lavoro a causa della mancanza di ordini. Con l'esaurimento dei pagamenti una tantum e il ridimensionamento delle attività dei principali produttori, le micro-economie sostenute da questo flusso di cassa stanno crollando.

I primi segnali di questo cedimento sono già visibili, tra cui un'ondata di chiusure di ristoranti nelle città e licenziamenti nei settori dei servizi. Queste tendenze riflettono l'indebolimento della domanda dei consumatori e l'inasprimento delle condizioni di credito, fattori che stanno costantemente erodendo le entrate del governo e lo spazio di manovra fiscale, aggravati dal calo dei ricavi nel settore delle esportazioni di energia.

Prima della guerra, petrolio e gas rappresentavano dal 40 al 50 per cento delle entrate del bilancio federale russo. Tuttavia, le stime attuali suggeriscono che questa quota sia scesa a circa il 22 per cento. Diversi fattori contribuiscono a questo declino, come le sanzioni che hanno ridotto l'accesso ai mercati occidentali e l'aumento dei controlli sul trasporto marittimo per contrastare la "flotta ombra" russa. Recentemente, l'India ha ridotto gli acquisti di greggio russo di quasi il 30 per cento, costringendo la Russia a stoccare circa 140 milioni di barili di petrolio invenduto sulle petroliere. I dati sui ricavi di gennaio indicano le entrate energetiche più basse degli ultimi cinque anni, dimezzate rispetto allo stesso mese dell'anno precedente, eliminando così il principale cuscinetto che storicamente aveva permesso al Cremlino di assorbire gli shock economici.

Nel frattempo, la spesa militare russa ha raggiunto il livello più alto degli ultimi decenni, con circa il 40 per cento del bilancio nazionale ora destinato alla difesa e alla sicurezza. Questi fondi sostengono la produzione di munizioni, l'acquisto di droni, gli stipendi dei soldati a contratto e i risarcimenti per le vittime. Ad oggi, le spese belliche della Russia hanno subito una drammatica accelerazione, raggiungendo la sbalorditiva cifra di 350 miliardi di dollari quest'anno. Di conseguenza, il fondo di riserva russo è sceso alla metà del livello prebellico, attestandosi ora a circa 42 miliardi di euro, il che riflette la velocità con cui il Cremlino sta attingendo ai propri asset per coprire i costi militari. Nonostante questa spesa e la mobilitazione economica, la Russia non sta ottenendo guadagni strategici o tattici decisivi sul campo di battaglia, mentre il costo del mantenimento delle operazioni continua a salire. Lo squilibrio tra spesa e risultati bellici sta diventando una passività strutturale, specialmente perché l'Ucraina e i suoi partner mantengono una base di finanziamento più resiliente, pur avendo una spesa bellica complessiva finora inferiore a quella russa

Le entrate ai minimi storici, combinate con una spesa record, creano un deficit strutturale che si sta ampliando più velocemente di quanto il governo possa compensare attraverso la tassazione o il debito. Se la crisi prevista dovesse materializzarsi, la Russia potrebbe trovarsi di fronte a uno shock bancario innescato dalla fuga dei depositanti, a una svalutazione netta del rublo e a tagli forzati alla spesa civile.

L'inflazione accelererebbe poiché il governo stamperebbe moneta per coprire le obbligazioni, e i bilanci regionali faticherebbero a mantenere i servizi di base. L'effetto cumulativo sarebbe una contrazione dell'attività economica che minerebbe alla base sia la stabilità interna della Russia sia la sua capacità di sostenere lo sforzo bellico.

Complessivamente, il quadro che emerge è quello di uno Stato che si avvicina ai limiti delle proprie possibilità finanziarie. L'avvertimento dei funzionari russi riflette non solo le immediate pressioni fiscali, ma anche le conseguenze a lungo termine del mantenimento di un conflitto ad alta intensità con fonti di reddito in calo. L'implicazione più ampia è che la traiettoria economica della Russia sta diventando sempre più dipendente da attori esterni, in particolare in Asia, il che introduce nuovi vincoli strategici. La situazione suggerisce che, anche senza un improvviso collasso entro quattro mesi, le debolezze strutturali ora visibili condizioneranno le opzioni della Russia per gli anni a venire.