Dlaczego Emiraty szykują cios, który może zmieść rosyjską gospodarkę naftową z mapy

W niniejszym opracowaniu poddano analizie negatywny wpływ załamania się OPEC na Federację Rosyjską.

Zjednoczone Emiraty Arabskie wywołały właśnie największy od wielu lat wstrząs w globalnym systemie naftowym, podejmując decyzję o opuszczeniu OPEC. Decyzja ta wpłynie jednak negatywnie nie tylko na kluczowych członków kartelu na Bliskim Wschodzie, ale uderzy przede wszystkim w Federację Rosyjską.

Zjednoczone Emiraty Arabskie formalnie wycofały się z Organizacji Krajów Eksportujących Ropę Naftową oraz szerszego sojuszu OPEC+, kończąc blisko sześćdziesięcioletnią obecność w tym ekskluzywnym i wpływowym klubie producentów ropy. Państwa zrzeszone w OPEC i OPEC+ kontrolują łącznie około czterdzieści procent globalnego wydobycia ropy naftowej oraz około osiemdziesiąt procent udokumentowanych światowych rezerw tego surowca, co daje grupie możliwość koordynacji polityki produkcyjnej i wpływania na światowe ceny. Decyzja Zjednoczonych Emiratów Arabskich stanowi jednak poważny cios dla spójności kartelu i jego instrumentów nacisku geogospodarczego.

W rzeczywistości Zjednoczone Emiraty Arabskie dysponują jednymi z największych na świecie wolnymi mocami produkcyjnymi w zakresie wydobycia ropy naftowej zaraz po Arabii Saudyjskiej, a zwiększenie podaży przez tak znaczącego producenta z regionu Zatoki Perskiej poza systemem kwotowym OPEC osłabia zdolność kartelu do stabilizowania cen. Decyzja Zjednoczonych Emiratów Arabskich odzwierciedla strategiczny zwrot podyktowany niezadowoleniem z limitów kwotowych OPEC, które uniemożliwiały temu państwu zwiększenie produkcji adekwatnie do rozbudowanego potencjału wydobywczego. Krok ten sygnalizuje również pogłębiające się podziały wewnątrz bloku, który już wcześniej zmagał się z utrzymaniem jedności w warunkach trwającej blokady cieśniny Ormuz.

W przeciwieństwie do Zjednoczonych Emiratów Arabskich i innych państw Zatoki Perskiej, Rosja odnosiła korzyści z blokady cieśniny Ormuz, ponieważ podwyższone ceny ropy pomagały zrównoważyć skutki międzynarodowych sankcji oraz koszty prowadzenia wojny na Ukrainie. Rosyjskie szlaki eksportowe nie są zależne od tej cieśniny, a globalny spadek podaży nie tylko wywindował ceny do poziomu około osiemdziesięciu dolarów za baryłkę, ale także zwiększył popyt na łatwiej dostępną ropę rosyjską. Zyskał również Iran, któremu mimo blokady udało się częściowo utrzymać eksport wzdłuż własnego wybrzeża.

Jednak potencjał produkcyjny Zjednoczonych Emiratów Arabskich po opuszczeniu OPEC zagraża tym zyskom. Co więcej, podczas gdy cieśnina Ormuz pozostaje zablokowana, Zjednoczone Emiraty Arabskie potajemnie budują swój system rurociągów zachód-wschód, planując jego ukończenie do dwa tysiące dwudziestego siódmego roku. Infrastruktura ta pozwoli Zjednoczonym Emiratom Arabskim na przesyłanie ropy z zachodnich pól naftowych do terminali na wschodnim wybrzeżu z pominięciem cieśniny Ormuz oraz na zwiększenie eksportu z jeden komma osiem do czterech milionów baryłek. Dodatkowo, po ponownym otwarciu cieśniny, Zjednoczone Emiraty Arabskie będą mogły w pełni wykorzystać swoją infrastrukturę portową, osiągając potencjał eksportowy na poziomie pięciu milionów baryłek dziennie.

Jeśli Zjednoczone Emiraty Arabskie znacząco zwiększą wydobycie, nastąpi spadek cen, na czym najbardziej ucierpi Rosja. Ceny rosyjskiej ropy mogą spaść o około dwadzieścia dolarów za baryłkę, co zniweluje skoki cenowe, które dotychczas wspierały jej finanse publiczne. Ponieważ dochody ze sprzedaży ropy naftowej stanowią około trzydzieści procent rosyjskiego budżetu federalnego, spadek cen na taką skalę pozbawiłby państwo dziesiątek miliardów dolarów rocznego dochodu z sektora naftowego, co jeszcze bardziej obciążyłoby i tak już nadwyrężony wojną budżet. Oznacza to, że Rosja musiałaby głębiej ciąć wydatki krajowe, ograniczyć finansowanie działań wojennych lub zwiększyć zadłużenie przy rosnących kosztach obsługi długu, co pozostawiłoby państwu znacznie mniejsze pole manewru w zarządzaniu kryzysami gospodarczymi.

Podobnie jak Rosja, Iran stanie w obliczu natychmiastowego spadku dochodów, ponieważ baryłki ze Zjednoczonych Emiratów Arabskich będą bezpośrednio konkurować o tych samych azjatyckich odbiorców. Rywalizacja ta może przynieść Iranowi stratę netto rzędu około jeden komma pięć do dwa komma jeden miliarda dolarów miesięcznie, jako że zwiększona podaż ze strony Emiratów oraz nowy rurociąg zachód-wschód zmuszą Teheran do akceptowania głębszych dyskontów i utraty udziałów w rynku. Presja ta jest szczególnie silna, ponieważ Zjednoczone Emiraty Arabskie sprzedają podobny gatunek ropy naftowej do tych samych rafinerii, co oznacza, że każda dodatkowa emiacka baryłka daje kupującym większą kartę przetargową do żądania niższych cen od Iranu. W średniej perspektywie, po ponownym otwarciu cieśniny, Iran straci jeszcze więcej, gdy uwolniona produkcja Zjednoczonych Emiratów Arabskich będzie mogła działać z pełną wydajnością bez ograniczeń OPEC.

W ujęciu ogólnym, wyjście Zjednoczonych Emiratów Arabskich z OPEC i OPEC+ przekształca rynek naftowy w sposób, który jednocześnie uderza zarówno w Rosję, jak i w Iran. W miarę jak Zjednoczone Emiraty Arabskie będą kierować więcej surowca nowymi szlakami i ignorować limity kwotowe, presja wynikająca ze spadających cen ropy będzie jedynie rosła. Dla Rosji moment ten jest szczególnie niekorzystny, zbiegając się w czasie z momentem, gdy jej gospodarka jest skrajnie obciążona sankcjami, kosztami prowadzenia wojny i kurczącymi się możliwościami zarządzania budżetem. Skumulowany spadek dochodów ograniczy zdolność operacyjną Rosji w zakresie prowadzenia działań wojennych na Ukrainie oraz wsparcie Iranu dla regionalnych sił pomocniczych, osłabiając ich zdolność do utrzymania dotychczasowych pozycji strategicznych.