Das russische Haushaltsdefizit hat gerade Billionen erreicht und reißt eine massive kriegsbedingte Budgetlücke.

Heute gibt es interessante Nachrichten aus der Russischen Föderation.

Hier hat sich das Haushaltsdefizit des russischen Staates auf ein Niveau ausgeweitet, das sich nicht länger kaschieren lässt. Der russischen Regierung gehen die buchhalterischen Manöver und optimistischen Projektionen aus, während der Krieg selbst die einst umfangreichen Rücklagen für schlechte Zeiten weiter aufzehrt.

Nach vier aufeinanderfolgenden Jahren mit kriegsbedingten Defiziten schloss das Jahr 2025 mit einem Fehlbetrag von rund 5,6 Billionen Rubel beziehungsweise etwa 73,4 Milliarden US-Dollar ab, dem höchsten nominalen Defizit in der modernen russischen Geschichte. Für 2026 geht der offizielle Plan von einer kleineren Lücke aus, doch selbst russische Regierungsvertreter räumen hinter vorgehaltener Hand ein, dass diese Zahl völlig unrealistisch ist. Angesichts wachsender Ausgabedrücke sucht der Kreml nun fieberhaft nach zusätzlichen Einnahmen von bis zu 1,2 Billionen Rubel oder rund 16 Milliarden US-Dollar, allein um zentrale Haushaltskennziffern zu stabilisieren, zusätzlich zu einem bereits nach oben korrigierten Defizitziel. Sinkende Energieeinnahmen und sanktionsbedingte Abschläge auf Ölexporte haben offengelegt, wie fragil Russlands fiskalisches Gleichgewicht geworden ist, wobei das, was als beherrschbare Abweichung dargestellt wurde, sich inzwischen als strukturelles Loch erweist.

Der zentrale Grund für diesen Zusammenbruch liegt darin, dass der Krieg weitaus teurer und deutlich länger ist als ursprünglich angenommen. Russland begann die Invasion in der Erwartung eines kurzen Feldzugs mit begrenzter finanzieller Belastung. Stattdessen sieht es sich nun mit einem anhaltenden, hochintensiven Konflikt konfrontiert, der kontinuierliche Finanzierung für Waffenbeschaffung, Soldzahlungen, Entschädigungsleistungen und Logistik erfordert.

Diese Kosten haben sich Jahr für Jahr aufaddiert, während sich die Einnahmeseite des Haushalts gleichzeitig verschlechtert hat. Energieexporte, lange Zeit das Rückgrat der Staatsfinanzen, stehen unter Druck, während nicht-energetische Sektoren dies nicht in vergleichbarem Umfang ausgleichen können und das Wirtschaftswachstum schwach bleibt, was die Steuereinnahmen begrenzt.

Um frühere Lücken zu schließen, griff die Regierung stark auf ihre Rücklagen zurück. Der Nationale Wohlstandsfonds, einst ein Symbol finanzieller Widerstandsfähigkeit, wurde kontinuierlich aufgezehrt, da er vor dem Krieg 113 Milliarden US-Dollar umfasste und bis Januar 2026 auf 52 Milliarden US-Dollar geschrumpft war.

Ein Großteil der verbleibenden Mittel ist jedoch in illiquiden Anlagen gebunden, was ihren Nutzen als Stabilisierungsinstrument einschränkt. Auch Goldreserven wurden teilweise liquidiert und als Tauschmittel für zivile und militärische Importe eingesetzt. Kreditaufnahme und Geldschöpfung füllten einen Teil der Lücke, jedoch zu steigenden Kosten. Die inländische Staatsverschuldung ist stark angewachsen und erreichte bis September 2025 rund 61 Billionen Rubel.

Die Zinssätze bleiben mit 16 Prozent hoch und stehen damit in einem schlechten Verhältnis zu den 3 bis 4 Prozent in den Vereinigten Staaten und etwa 2,15 Prozent in der EU. Steuererhöhungen bergen das Risiko, die Stagnation zu vertiefen und die öffentliche Unzufriedenheit zu verstärken, während weiteres Gelddrucken die Inflation anheizt und die Stabilität des Rubels untergräbt.

Der naheliegendste Schritt, nämlich Kürzungen bei den Militärausgaben, ist politisch kaum vorstellbar, da die russische Führung auf der Fortsetzung des Krieges besteht, obwohl ihr nur noch ein immer enger werdendes Set unvollkommener Instrumente bleibt, von denen keines realistisch in der Lage ist, eine Lücke dieses Ausmaßes ohne breitere wirtschaftliche Schäden zu schließen.

Infolgedessen reichen die Einnahmen nicht mehr aus, um die kombinierte Last aus Kriegskosten und innenpolitischen Verpflichtungen zu tragen. Verteidigungsausgaben, Sicherheitsdienste und kriegsbedingte Entschädigungen konkurrieren direkt mit Renten, Gesundheitsversorgung, Bildung und regionalen Subventionen. Für Haushalte zeigen sich die Auswirkungen in Form von Inflation und eingeschränkten öffentlichen Leistungen, während für Unternehmen hohe Zinsen und begrenzte Kreditverfügbarkeit Investitionen bremsen.

Analysten weisen zunehmend darauf hin, dass sich der Staatshaushalt der Erschöpfung nähert, nicht weil Russland absolut gesehen an Ressourcen mangelt, sondern weil die Ausgabenstruktur untragbar geworden ist. Fast 40 Prozent der Ausgaben sind an den Krieg gebunden, was kaum Spielraum lässt, um Schocks abzufedern oder sich an ungünstige Bedingungen anzupassen.

Dieser fiskalische Druck erzeugt zugleich politischen Stress, da es immer schwieriger wird, einen Konflikt zu rechtfertigen, der einen so großen Anteil der nationalen Ressourcen verschlingt, während die Lebensstandards stagnieren und die künftigen Wachstumsaussichten schwinden. Je länger der Krieg andauert, desto schärfer wird der Zielkonflikt zwischen militärischem Anspruch und innerer Stabilität, wobei bereits selbst in den russischen Parlamenten kritische Stimmen zu hören sind.

Insgesamt läuft Russland finanziell die Zeit davon. Das wachsende Defizit, die erschöpften Reserven und die begrenzten politischen Handlungsoptionen deuten darauf hin, dass der derzeitige Kurs nicht unbegrenzt durchgehalten werden kann. Vor diesem Hintergrund wirken erneute Gespräche über Verhandlungen und diplomatische Annäherung weniger wie Ausdruck von Stärke als vielmehr wie der Versuch, Zeit zu gewinnen. Für die russische Führung wäre jede Pause eine Gelegenheit, den fiskalischen Blutverlust zu verlangsamen und zu verhindern, dass der Krieg den Haushalt vollständig kollabieren lässt. Ob sie dies auch so wahrnimmt, bleibt ungewiss, doch der Krieg hat Russlands Finanzen an einen Bruchpunkt geführt, und die Kosten der Fortsetzung steigen schneller, als der Staat sie tragen kann.